4月11日消息，首汽租車將非公開發行公司債券，規模為15億元人民幣，發行期限為3年。
此次首汽租車完成“19首租01”的簿記發行私募公司債，發行規模為人民幣15億元，發行期限為3年，附第2年末發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權，票面利率4.78%，中信建投證券股份有限公司為本次債券的主承銷商。
據了解，這是首汽租車在資本市場的首次融資，本次債券發行當天便獲得全場2倍的認購支持，認購金額達30億，邊際投標倍數達到31倍。
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移動支付的發展和普及，並沒有使現金消亡。隨着信息技術進步而發展的电子貨幣，並沒有使無現金社會呈上升趨勢。對一直有刷卡、開支票等非現金使用習慣的美國社會而言，近幾年貨幣環境變化，令專業人士不解的其中一個現象是——流通中的現金貨幣增加；不僅現金貨幣增加，而且是大額貨幣使用的增加。數據显示，與2008年相比，2018年的100美元現鈔使用量增加了一倍有餘，百元鈔票發行量首次超過1元面值鈔票。
現金社會趨勢未改
對美國社會而言，重返現金社會的趨勢是非常明顯的。危機后十年，美國廣義貨幣中現金佔比增加了1個百分點，由2008年的10.8%上升到了2018年的11.8%，為半個多世紀來的最高點。美國貨幣構成中，流通中貨幣（現金）上世紀50年代初為略低於11%，後來現金佔比逐年下降，下降步伐大約為每十年降低1%，即上世紀50年代末為10%，60年代末為9%，70年代末約為8%，80年代則保持穩定，90年代后現金在貨幣體系中的佔比開始加速上行，並在2000年前後達到最高點12.9%，但佔比11.8%以上的時間很短，僅維持了19個月（1999年6月-2000年12月），隨後現金在廣義貨幣體系中的佔比又逐漸下降。
對近期美國社會和貨幣體系的“現金化”，特別是大額現金化，市場上有一種猜想認為是非法交易的增加，如洗錢、逃避監管的現金交易等，但這種猜想並沒有相關的證據支撐，邏輯上也無說服力。現金社會的發展和經濟周期、技術進步間，看來關係都不大；從日本貨幣政策操作的變動看，現金投放減少也沒有扭轉現金社會的平穩發展趨勢。因此，現金社會的發展，應該和貨幣環境有關，尤其是在負利率時代、流動性陷阱下，現金是人們保有貨幣的合理選擇。金融危機后，全球主要央行都實行了量化寬鬆的貨幣政策，利率水平下降，現金的流動性需求重要性上升，因而廣義貨幣構成中現金佔比提升。
移動支付潮流的蓬勃發展，並沒有改變現金社會的上行趨勢，或者並沒有扭轉廣義貨幣中現金構成的變化趨勢。當前現金社會發展的態勢之所以突出，正在於此。就移動支付發展而言，中國發展全球首屈一指。表面上看，中國移動支付的發展，降低了廣義貨幣中流通貨幣（現金）的構成比例，但從更長遠視角看，中國廣義貨幣中現金佔比的下降趨勢，自上世紀90年代以來，就一直存在。中國現金佔比的下降曲線是凹形的（即向原點凸出），這意味着隨時間推移，中國現金佔比的下降速度是減少的，即使在第三方支付飛躍式發展的2013-2017年，中國現金在貨幣體系中的份額下降趨勢也是趨向平緩的。就交易習慣而言，中國的移動支付對現金的替代，很難說就要比歐美市場上現金支票和卡片支付的相對規模大。相反，西方社會更少使用現金的習慣，非現金交易的傳統更長、更成熟。從貨幣流通的角度，使用移動支付后，現金流通速度下降，流通貨幣沉澱增多，反而會在總量上增加對流通貨幣的需求總量。
可見，交易習慣的改變和貨幣體系中現金佔比的變化直接相關。而交易習慣的養成和發展，又和金融服務的供給即金融進步直接相關。在2000年之前的很長時間內，中國貨幣體系中現金的構成都要遠超西方社會。按現有的統計數據看，1985年中國廣義貨幣M2中現金佔比為19%，而同期的美國為7.8%。實際上，上世紀80年代，中國M2中流通貨幣的比重一直在20%上下浮動，直到90年代中後期后才進入下降通道。這說明，正是上世紀90年代中後期金融改革帶來的金融快速發展，才帶來了中國社會現金使用的下降。對比中外廣義貨幣中流通貨幣的佔比變化，顯然中國近幾年金融服務的發展非常迅速。就移動支付的發展而言，中國發展雖然迅速，但卻沒有減少貨幣的現金化程度。對非現金社會發展有直接推動作用的，還是金融體系的完善和金融服務的進步。
現金社會不會消亡
金融服務供給的增加，尤其是金融結算市場範圍和深度上的完善，是決定交易習慣和現金社會進展的主要因素。金融結算服務的本質，是以記賬貨幣代替實物貨幣；另外，伴隨金融進步而來的金融服務廣度和深度擴展，如金融的信用創造、風險管理等功能的完善，也減少了非金融部門的流通貨幣使用。
但是，金融發展和金融深化帶來的金融全面進步，並不會帶來現金社會的消亡。現金不會消失，主要是流通貨幣投放在央行貨幣管理中的地位和作用所決定的。首先，流通貨幣是一個國家貨幣主權的象徵，是記賬貨幣的“底層資產”，放棄貨幣主權的純电子貨幣是難以為現代社會所接受的，也不利於貨幣管理。其次，在現代信用貨幣體系下，流通貨幣投放是央行最為主要的貨幣投放形式，因而也是貨幣管理的主要工具。
坊間將央行界定為“印鈔者”，正是基於流通貨幣在貨幣投放中的傳統主體地位。雖然2008年後，全球主要央行貨幣投放形式中，流通貨幣的地位都讓位於記賬貨幣，流通貨幣在央行總資產中的佔比和基礎貨幣中的佔比下降，但2014年後均開始了企穩回升態勢。
中國的貨幣擴張在2008年前就已開始，因此流通貨幣在央行資產和基礎貨幣中的下降時間要更早，也經歷了速降後走穩緩升的過程，大致由高點的33%、40%下降到2008年後的低點18%和22%，並緩慢回升到最新的20%和23%。可見，貨幣政策正常化時期，流通貨幣都是央行最為主要的貨幣投放形式。央行都是“印鈔者”，記賬貨幣形式的貨幣投放，不利於央行的主動性管理，信息技術、記賬技術的發展，以及支付手段的進步，並沒有改變央行的“印鈔者”地位和定位。
對於中國的貨幣體系而言，伴隨着未來存准率（RRR）的下行，流通貨幣佔比的上行也是一種不變趨勢，現金在貨幣體系中的重要性也將進一步提高。
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西安市奔馳車主維權事件持續發酵，並牽扯出“金融服務費”這一行業亂象。4月15日，在北京商報記者調查中，多位消費者表示，購車時曾支付過“金融服務費”。據悉，這筆金融服務費的多少與貸款金額有關，一般為貸款金額的3%-4%，這筆費用通常會流向4S店的腰包。
在分析人士看來，在汽車貸款中，無論是4S店還是銀行或者汽車金融公司，在向消費者收取費用時，應該提前告知且明碼標價，否則屬於欺詐行為，消費者可以依法進行維權
事件回顧：奔馳車維權牽出4s店手續費黑洞
北京商報記者注意到，在最新曝光的談話錄音里，奔馳車主提到自己本來可以全款購買，但4S店誘導自己使用奔馳金融之後，被迫交納服務費1.5萬元，才接着為她辦理後續業務。車主表示，這筆費用是直接掃二維碼轉給個人的，不知道出於何處，也沒有人解釋。
就車主被迫交納金融服務費1.5萬一事，梅賽德斯-奔馳汽車金融有限公司4月14日發表聲明稱：“一向尊重並依照相關法律法規開展業務運營，不向經銷商及客戶收取任何金融服務手續費；我們公開並反覆要求經銷商要誠信守法，確保消費者的合法權益。”
迅速發酵：眾多購車者反映曾被收服務費
奔馳女車主的經歷迅速引起許多購車消費者的共鳴，有不少消費者已經建立了金融退費維權群，維權群內諸多消費者表示自己買車時也交過金融服務費。在北京商報記者所在的金融消費維權群中，一名所在地為長沙的網友表示，已經通過協商退還了當時4S店收取的金融服務費。
據汽車業內人士介紹，確實存在部分有實力全款買車的用戶會被被銷售“忽悠”貸款買車，4S店則藉此收取“金融服務費”以及提成返點。在調查中，一位賀先生向北京商報記者表示，2017年，他曾在某知名豪車品牌購買了一輛轎車，據他回憶，當時4s店銷售人員極力推薦他使用汽車分期業務，按照報價，如果使用分期付款，原價34萬多元的汽車就能再優惠2萬元，但如果不辦理分期，就不能便宜。據了解，該分期產品1年利息為3%，2年為5%。思考之下，賀先生並未選擇分期購買，結果被4s店收取了1000元的“損失費”。
次年，賀先生為了方便家人代步，準備購買一輛同品牌的兩廂車，這次，4S店工作人員又向他推薦了分期業務，手續費2000元，1年利息3%，賀先生選擇的這輛車貸款金額在10萬元左右，分期期限1年，相當於手續費和利息一共收取5000元。這次賀先生迫於無奈選擇了分期，原因是，“我選中的礦石灰顏色明明有現車，但4s店工作人員表示，如果不做分期，只能等這個顏色的車，什麼時間能提車不確定。”
值得玩味的是，在賀先生選擇分期購買后，很快就提到了心儀的礦石灰色轎車。不過，在賀先生提供的抵押合同上，並未明確寫明手續費，賀先生表示，這2000元的手續費當時是直接微信轉賬給4s店工作人員。“1000元的損失費和2000元的分期手續費都沒有任何收據，在購車合同和分期合同中也沒有體現。”
實地調查：北京多家4s店仍在收費
4s店收取金融服務手續費的事情快速發酵，一時間站上風口浪尖。不過，北京商報記者4月15日走訪北京地區多家4s店后發現，店員們對金融服務費的收取並未避諱，3%-4%的手續費成為常態。
在一家MINI Cooper 4s店，記者看到，有2款車型正在進行2年免息的分期活動，而當記者詢問是否有服務費時，銷售人員表示，有4%的服務費。該人士介紹，這筆費用將包含在車款中。不過，北京商報記者登陸MINI官網發現，在金融頁面下明確標註了“您使用的是透明的價格體系。除了按照利率計算您應繳納的月付款金額之外，您無需支付任何其它和貸款相關的費用，如擔保費、律師費、家訪費等其它支出。”
不遠處的一家豪車4s店也是同樣的情況。據店員介紹，該品牌正在力推的一款SUV車型正在進行18期免息活動。該人員介紹，該4s店的汽車分期業務與多家銀行有合作，可以幫助購車人申請辦理分期業務。但需要收取一定的服務費，以每10萬元收取4%計算，即貸款10萬元收取4000元服務費、20萬元收取8000元服務費。而當記者詢問該服務費是否為銀行收取時，該工作人員表示，服務費是4s店收取的。
而在此次汽車金融服務費事件中，處在輿論中心的奔馳4s店也依舊在收取金融服務費。根據一家4s店提供的報價單，金融手續費的收費標準為每10萬元收取3%，奔馳金融的分期利息另外計算。
從一則合肥市工商局的處罰案例中，可窺見此類“金融服務費”的操作模式。2018年，安徽省合肥市工商局就曾對當地一家豐田汽車銷售公司處以43萬元罰款。在此處罰案例中，合肥通源豐田汽車銷售公司(以下簡稱“通源豐田”)根據車價高低和貸款金額不同，利用銷售汽車資源和信息優勢，以為消費者購車按揭中提供初審、系統上報、意見反饋、放款資料準備、公證抵押陪同、後期清收及解押等服務為名，按每台車2000元至10000元不等收取金融服務費。
對於汽車金融服務費，不少行業人士表示，汽車金融服務費已是行業慣例，早已見怪不怪。據悉，這筆金融服務費的多少與貸款金額有關，一般為貸款金額的2%-4%。一名北京車主告訴記者，北京地區常見的金融服務費為購車貸款總額的3%，這個錢不會在金融合同里標註。
虛假合同：銀行汽車分期也有貓膩
隨着汽車消費金融的興起，多家銀行紛紛入場，通過汽車分期業務搶佔市場。不過嚴監管態勢下，一些違規行為也浮出水面。
事實上，銀行在此類銀行汽車違規分期的案例不在少數。咸寧銀保監分局此前公布的行政處罰信息显示，農業銀行咸寧分行存在汽車消費分期業務管理不盡職的行為被處以罰款50萬元，同時，該行3名相關責任人員合計被罰款13萬元。除農業銀行咸寧分行領罰外，1月30日，工商銀行益陽銀城支行因違法違規開辦汽車信用卡專項分期業務被益陽銀保監分局罰款20萬元。同日，衡陽銀保監分局對工商銀行衡陽分行共24名負責人做出處罰，處罰原因為“對工商銀行衡陽分行的違規辦理虛假汽車分期業務、聖某騙貸案等違規問題負直接責任”。
據了解，根據購車用戶是否直接接觸銀行人員，銀行汽車分期業務劃分為直客式和間客式兩種。“間客式”模式下，汽車經銷商作為中介，幾乎全權代理貸款、還款的各項手續流程，此過程中銀行的參與程度較低，間接為違規操作製造了漏洞。在“直客式”模式下，借款人需先經過銀行的審核許可，才能夠在後續環節聯繫汽車經銷商。不過，在實際購車中，銀行車貸業務門檻高，證明材料多，不易通過。
一位業內分析人士介紹稱，“銀行因汽車分期業務違規被處罰，主要是由於銀行過去依賴擔保公司、信用保險機構以及平台方等主體批量獲客，缺乏對分期客戶的穿透式風控，導致套路貸等危害金融消費者權益的風險發生。”
專家答疑：金融服務費不合法也不合理
事實上，汽車經銷行業存在的“金融服務費”已經變成了一種行業的“明規則”。這筆收費為何會出現？是否受到法律支持？
在上述汽車銷售公司被罰的案例中，合肥市工商局認為，在此過程中，通源豐田未獲得“豐田金融”的授權和同意，也沒有告知消費者已從“豐田金融”獲得報酬，更沒有為消費者提供超出與“豐田金融”協議約定義務以外的其他服務，認定通源豐田收取金融服務費的行為違規，構成附加不合理條件的違法行為，責令通源豐田改正，同時處以沒收違法所得33.7萬元，罰款43萬元的處罰。
據業內人士介紹，車企為了促進銷量和旗下汽車金融業務的發展，車企打起價格戰，此外，還會推出低利率，甚至“零利率”的貼息貸款方案，有的汽車廠商會要求經銷商按比例共同提供貼息。汽車金融大全創始人匡志成對北京商報記者表示，汽車貸款貼息是切實存在的，貼息方一般都是由主機廠發起，利息補貼由主機廠承擔，在主機廠合作的金融機構包括汽車金融公司和銀行，貼息結算利率會低於正常產品的利率，可以說是主機廠出麵糰購了貸款，然後讓利給消費者做成低息或者免息，由於貼息一般只在4S店享有，因此變成了4S店收金融服務費的強勢理由。
對於金融服務費存在的必要性，一位汽車金融行業從業者表示，目前，4S店的利潤很低，如果沒有此類金融服務費，也會通過其他名目的收費來攤平，因此，應理性看待此類費用，讓其在陽光下運行才是可行之計。匡志成認為，“金融服務費是可以存在，畢竟金融服務比全款賣車增加不少人力成本，但沒必要收取過高的費用。期待本次監管部門能夠給手續費一個標準，個人建議在2%比較合適。”
不過，從法律角度來看，北京尋真律師事務所主任律師王德怡表示，商家向消費者收取費用，應該提前告知且明碼標價，徵得消費者同意方可收取，否則，便會侵犯其知情權和公平交易權。
在王德怡看來，如果在消費者購買某一商品過程中，採取中途加價或增加消費者的消費項目，屬於欺詐行為，消費者可以向市場監管部門投訴舉報，也可以向人民法院起訴，請求撤回交易或返還多收的費用。
合肥市市場監管局有關負責人認為，消費者採取分期貸款的方式購買汽車，被汽車銷售公司收取所謂的“金融服務費”既不合理也不合法。特別是一些汽車銷售公司在已獲得金融公司勞務報酬的情況下向消費者隱瞞，重複收取所謂的“金融服務費”，已經侵犯了消費者的知情權、選擇權。如果汽車銷售公司未與金融公司達成協議，而消費者自行委託4S店代為辦理貸款手續，適當收取一部分“代辦費”是正常的。但前提條件是，必須要明確告知消費者，且在協商后，對方表示同意才可以收取，不能以所謂的“金融服務費”的名義向消費者收取。
網貸天眼研究院負責人李鵬飛認為，此類金融服務費是不合理的，從奔馳女車主的案例來看，首先，收費理由不充分：本身奔馳女車主是打算全款購車，是在勸說之下選擇了貸款，而且在收費的情況下，收費方並未向奔馳女車主提供任何服務；此外，收費主體不明確，在奔馳事件的業務場景中，女車主所有與買車相關的協議與資金往來應該是與4s店之間發生，而所有與貸款相關的協議與資金往來應該與奔馳金融之間發生，但是上述例子中，出現了一筆由未知主體或個人收取的1.5萬元，沒有任何協議且未開具相關發票，存在嚴重經營不規範。
李鵬飛表示，針對亂收費問題，監管早有整治文件：2012年，銀監會發布《關於整治銀行業金融機構不規範經營的通知》，第三條規定：“金融機構不得借發放貸款或以其他方式提供融資之機，要求客戶接受不合理的中間業務和其他金融服務，從而收取費用。”2017年7月1日起施行的《汽車銷售管理辦法》規定：“經銷商應當在經營場所以適當形式明示銷售汽車、配件及其他相關產品的價格和各項服務收費標準，不得在標價之外加價銷售或收取額外費用。”
對於消費者維權，李鵬飛建議，無論是購買何種產品，一定要仔細閱讀協議，弄清協議簽訂的各方主體（個人），注意協議、產品（服務）、金額、發票的一一對照，不可輕信賣方的口頭承諾，同時轉賬時要核實清楚收款人是否與協議一致。一旦發現利益受損，或賣方存在欺詐和其他違規行為，一定第一時間保存證據，尋求法律和監管的幫助。
過往案例
關於經銷商收取金融服務費的現象，此前法院公布過相似的判決案件。海淀法院網曾發布過一篇名為《對汽車金融服務費說“不”》文章。根據文章，購車者趙先生訴稱，2017年6月9日，他與汽車銷售公司簽訂《銷售合同書》，約定從汽車銷售公司購買Jeep2.4指南者白色機動車一輛，車價241800元、保險12000元、購置稅20666元、驗車費1800元，預付訂金5000元，付款方式為分期付款，分期2%手續費。合同簽訂后，趙先生按照汽車銷售公司要求分別支付了訂金5000元、整車銷售款67800元、購置稅20667元、上牌費1800元、金融服務費3380元和驗車費410元，合計99057元。但是，汽車銷售公司僅給趙先生出具機動車銷售統一發票和購置稅發票，並沒有提供金融服務費發票和上牌費發票。
法院經審理后認為，本案中，關於金融服務費，趙先生採取分期貸款的方式購買汽車，其自會按照協議向銀行支付利息，汽車銷售公司自行收取金融服務費並無任何法律依據，應當退還。
關於收取金融服務費和上牌費是否構成欺詐，法院認為，一方當事人故意告知對方虛假情況，或者故意隱瞞真實情況，誘使對方當事人作出錯誤意思表示的，可以認定為欺詐行為。本案系買賣合同糾紛，趙先生購買汽車並支付車款，汽車銷售公司應當交付符合合同約定的汽車，其無據收取金融服務費和上牌費並不影響趙先生作出購買汽車的意思表示，不足以構成欺詐行為。法院對趙先生要求支付三倍賠償的訴訟請求不予支持。最後，法院判決汽車銷售公司退還金融服務費3380元、上牌費1460元，駁回三倍賠償和車輛更新損失的其他訴訟請求。
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西安奔馳車主維權事件，近两天不斷髮酵。目前，1.52萬元金融服務費成為這起事件的新爭議焦點。
這筆錢到底是誰收的？至今，涉事三方無人出面承認。最新的進展是，奔馳金融發聲明否認收取過這筆金融服務費。
一時間，關於這筆金融服務費，疑雲重重。
真相到底如何？月半財經經過調查發現，這筆1.52萬金融服務費背後，實際上隱藏了汽車金融行業的五大灰色秘密，而這五大秘密也恰恰是消費者最容易踩的五個坑。
第一個灰色秘密：
經銷商壟斷車企補貼低息貸款渠道，以此賺取中介費
在與西安利之星4S店的維權談判中，車主提及這家4S店涉嫌銷售欺騙：在她本可以全款買車的情況下，4S店銷售以“做奔馳金融利息低”誘導她辦理分期貸款，並收取一筆1.52萬元用途不明的“金融服務費”，且費用通過掃碼微信二維碼的方式進入私人賬戶。
月半財經多方了解到，這筆“金融服務費”並非個例，而是行業內普遍的操作——經銷商層面幾乎壟斷了客戶享受廠家補貼低息貸款的渠道，以壓低車貸利息為交換條件，從中收取中介費。
金融服務費，是汽車授權經銷體制下的灰色地帶——這幾乎已經是行業內公開的“秘密”。
但在實際操作過程中，經銷商扮演了貸款服務中介的角色，金融服務費，實際是貸款中介費。
上海某合資車企金融部業內人士Tatsu告訴月半財經，一般行業內的授權經銷模式是：車企+汽車金融公司/銀行+經銷商。在這個模式下，為了促銷，車企會拿出一部分利潤空間作為銷售返利，其中就包括貼息。
Tatsu 指出，“從汽車行業普遍情況來看，車價的一定比例可以拿出來作銷售返利，為促進更多銷量，車價的5%左右可以作為貸款貼息。”實際情況，因車而異。
不過，“在授權經銷體制下，經銷商確實壟斷了客戶享受廠家補貼低息貸款的渠道。”
Tatsu指出，拿西安奔馳事件中主角利之星來說，奔馳金融的業務一般依託4s店展開，店裡假如不為客戶申請低息車貸，客戶是沒有辦法直接辦理奔馳金融服務的。
月半財經查閱梅賽德斯-奔馳汽車金融有限公司官網看到，該平台為梅賽德斯-奔馳汽車設計獨特的金融購車方案，包括：貸款買車和“先享后選”彈性購車新方案。且官網提示用戶——立即聯繫經銷商，了解更多金融方案。
第二個灰色秘密：
銷售私收金融服務費，靠的就是信息不對稱
但是至此，這筆1.52萬元的金融服務費到底是誰收的，依舊疑雲重重。這筆用途不明的費用，究竟落入了誰的口袋？
4月14日晚間，梅賽德斯-奔馳金融公司發表聲明否認向經銷商及客戶收取過任何金融服務手續費。
對於這一點，上述汽車金融內部從業人員Tatsu告訴月半財經，這是經銷商單方面行為，車企和汽車金融公司都未從中獲利。
隨着事件發酵程度擴大，今天下午，與某大型車企合作的一家汽車金融公司也公開發表內部聲明急忙澄清。
一瞬間，經銷商成了“眾矢之的”。
但疑雲還是未解：這筆金融服務費到底是落入了4S店的口袋，還是銷售個人的口袋？
目前，沒有更多的現場信息指明這一點，西安奔馳事件涉事4S店也未發聲明撇清關係。
汽車金融業內如何看待這個問題呢？月半財經收到2份不同的分析。
一種觀點認為，是銷售私下收錢再與4S店分賬，另一種觀點認為是銷售個人行為。
這2種不同的指向，牽出了汽車金融行業背後的第二個灰色秘密——銷售私收金融服務費，靠的就是信息不對稱。
一位汽車金融從業者向月半財經透露，如果收取這1.52萬元金融服務費是個人行為，業內通常的做法是：找個沒有攝像頭的地方，盡量用現金交易，避免任何事後被追查的可能性。“一旦被查，沒有轉賬記錄，沒有被拍到，可以打死不承認。”
但這次事件當中，4S店銷售是通過微信轉賬，留下了證據。如果排除銷售疏忽大意的可能性，那麼這筆錢的流向還有一種可能。
Tatsu向月半財經分析，通常情況下，4S店收取金融服務費，會走公司財務賬目，並以“檔案管理費”“徵信查詢費”等名目來盡可能合規化。但此次事件屬於費用進入個人賬戶的情況，Tatsu推測4S店銷售個人會從中抽取部分利益，再與平台分成。
不過，這兩種猜測目前還都沒有實際證據。
其實，收取服務費在汽車銷售行業不鮮見，但每一家的服務費目的不同，比如有的汽車經銷商收取服務費是為了避稅。
一位不願具名的研究學者對月半財經表示，收取金融服務費是汽車經銷商為了避稅而使用的慣用手段，在北京地區的豪車服務費可高達幾十萬甚至上百萬。
這位學者拿身邊最近發生的一起購車事件舉例：購置一輛總價600萬的豪車，汽車經銷商在進行收費時，會將600萬分拆成500萬車價和100萬服務費。這樣做，繳稅的稅基便減少了100萬，汽車消費稅就可按照500萬進行繳納，成功避稅。
不過在這個案例中，消費者需要簽訂兩份合同，分別為購車合同及諮詢服務合同。在這其中，諮詢服務合同里就包含了金融服務費用。
第三個灰色秘密：
明明可以全款買車，銷售偏要誘導分期貸款
在西安奔馳事件中，車主提到自己本來可以全款購買，但4S店稱奔馳金融貸款利息低，用各種方法“引誘”自己使用奔馳金融。
在此前流出的錄音里，車主痛訴，足足讓他們等了20分鐘，讓她們自己看着辦。車主繳納完所謂的金融服務費之後，銷售才繼續為她辦理了後續業務。事後，車主表示，並不理解自己交納的這筆服務費，到底獲得了什麼服務。
關於這筆金融服務費的具體服務內容，截止到目前為止，利之星既沒有否認，也尚未給出正面回復。
明明可以全款，為什麼非要讓消費者分期貸款呢?
這就要談談汽車金融行業的第三個秘密——經銷商誘導消費者分期貸款，靠收取金融服務費賺取利差。
知乎用戶國際金融理財師持證人南小鵬曾在知乎論壇上發帖分享了一個類似案例。南小鵬跟隨朋友去買車，到了討論價格環節時，4S店銷售問及要不要貸款。
據銷售人員介紹，他朋友所買的車型廠商金融有特別優惠，分期36個月，一共只要給7.701%的利息。
也就是說貸款10萬，三年總共只要支付7701元的利息，相當於每年只要2.567%的利息。
2.567%的貸款利率，這可是極低的用錢成本。
知乎答主南小鵬分析，車行如果拿着這筆錢去銀行隨便買個理財，是可以賺到息差的。
然而，這筆在銷售人員算出的2.567%的年化利率，經消費者親自算下來之後，卻達到了4.86%。也就是說，在分期過程中，消費者實際所支付的利息遠高於4S店銷售人員所告知的利息。
從事汽車金融已久的付淼告訴月半財經：“這並沒有什麼意外，當下，各個車行的玩法基本一致。”
這麼看，哪怕算下來是4.86%的貸款利率，其實相比個人向銀行申請房抵貸、車抵貸也足夠低了。
那麼，經銷商誘導消費者分期貸款，從中收取金融服務費的行為，是否觸犯了法律？
實際上，在此類事件中，消費者是否知情，十分關鍵。
對此，北京市盈科（西安）律師事務所合伙人張瑩告訴月半財經：
“經銷商經過消費者同意，可以收取相應的服務費用，但是前提必須是在消費者知情的情況下。這種知情，必須由經銷商提前告知消費者，該筆服務費具體服務項目有哪些，每個項目收取的費用有多少。在未得到消費者同意的情況下，任何單位和個人無權以任何理由向消費者收取費用。”
如果是像西安奔馳事件中發生的，消費者不同意簽，就無法購車。發生這種情況，消費者該如何應對呢?
張瑩律師稱，經銷商的這種強制行為侵害了消費者的選擇權。《消費者權益保護法》第九條明確規定：消費者有權自主選擇提供商品或者服務的經營者，自主選擇商品品種或者服務方式，自主決定購買或者不購買任何一種商品、接受或者不接受任何一項服務。
同時，《侵害消費者權益行為處罰辦法》第五條經營者提供商品或者服務不得有下列行為：（十）騙取消費者價款或者費用而不提供或者不按照約定提供商品或者服務。根據《侵害消費者權益行為處罰辦法》第十六條第二款規定，該行為屬於欺詐行為。
除了奔馳經銷商，合肥通源豐田汽車銷售服務有限公司也收到過類似的行政處罰。
月半財經在《關於無錫可達汽車銷售服務有限公司的行政處罰公告(錫工商案〔2017〕00008號)》中看到：
無錫地區的奔馳品牌經銷商均採取相同的銷售政策，即利用品牌經銷商在交易中的優勢地位，以拒絕提供汽車商品、提高車價等相要挾，迫使消費者額外購買裝潢精品、委託經銷商代辦上牌、購買經銷商合作的保險產品、選擇經銷商合作的金融貸款，從而在事實上剝奪了無錫地區購買奔馳汽車消費者的自主選擇權，導致消費者只能被迫達成購車之外的相關交易。
第四個灰色秘密：
等額本息等本等息等額本金，傻傻分不清楚
除了誘導分期，汽車金融的玩家們還能從哪賺錢呢？
這就要說到消費金融行業的第四個灰色秘密：還款方式。
在眾多分期產品中，各家公司計算利率的方式有所不同，如等額本息，等本等息，等額本金。在這其中，等本等息利率最高，一些計算不好或不會細緻計算金額的用戶極易上當受騙。
這些不同的計算方式，會導致同一款車在總價、分期金額、分期時間相同的情況下，消費者需要支付不同金額的利息。
顯然，利息收入越多，利潤越高，這也是各個經銷商賺取利潤的一種方式。
但暗坑不止還款方式這一個貓膩。在西安奔馳事件中，車主是用信用貸還是車抵貸，也是有區別的。對於經銷商來說，比起車抵貸，辦理信用貸更加省事。
汽車金融從業者付淼稱，“在購車過程中，分期付款還涉及到汽車抵押貸款及信用貸款。抵押流程貸款過程較為複雜，需要購車車主及4S店銷售人員去車管所，辦理相關手續，周期相對較長。而信用貸款則只需要證明個人收入及還款能力，信息通過審核后，便可放款。”
所以，新車市場多以信貸為主，只要買車人提供的資料符合放款條件，便能辦理貸款。
第五個灰色秘密：
行業普遍虧損，車企只能睜一隻眼閉一隻眼
又是車企貼息，又有品牌效應，經銷商為什麼非得掙1.52萬這筆小錢呢？
知名汽車品牌金融從業者Tatsu向月半財經透露，實際上，車企並不願看到這樣的灰色交易。但由於“主機廠沒必要去動經銷商這一款利潤，目前除了個別汽車品牌，新車銷售普遍虧損，沒必要雪上加霜”，所以多數情況下，車企對此就睜一隻眼閉一隻眼了。
“奔馳這種品牌還有點盼頭，假設4S店連續4年虧損，只要奔馳出了好產品，一年就能賺回來；但如果換了行業內其他一些車企，這種情況就只有絕望。”
Tatsu告訴月半財經，現在新車銷售市場普遍慘淡，車市下行，經銷商虧損面正持續擴大。
2018年，中國汽車市場出現了28年以來的首次負增長。銷量下滑，汽車市場也由增量市場逐漸轉變為存量市場。
大多數經銷商的日子並不好過。
一位前4S店從業者告訴月半財經，4S店收取金融服務費主要是出於變相增加利潤的目的，但背後的原因卻是大多數經銷商都長期面臨虧損的風險。
“行業競爭激烈，拿南京一個二線城市來說，奔馳授權店就有7、8家，車價都因為市場競爭讓渡給了消費者，4S店在這種情況下利潤微薄。”
該前4S店從業者還指出，除此之外，銷售壓力也從未消失過。廠家每個月都會給每家4S店下達提車任務，若無法達成就要扣年度銷售返點。如果一年下來沒有拿到廠家返點政策，那這家4S店一定會虧損。
“錢一旦進了廠家的口袋，所有的車就要自己想辦法銷售，有的車型不好賣就會變成庫存車，最後虧本銷售，這樣循環下去，沒有利潤，造成虧損，結果就是關門大吉。”
如此惡性循環，經銷商既要通過廠家貼息的低息貸款政策來作為銷售賣點，促銷以提高銷量。此外，為了找出更多利潤點，也會藉助可能依託的交換條件，從中賺取金融服務費等利潤。
根據人和島諮詢發布的《2018年1-7月全國乘用車市場調研分析報告》，全國只有32.8%的汽車經銷商處於盈利狀態，另外有26.7%的經銷商持平，40.5%的經銷商明確表示處於虧損狀態，經銷商虧損面擴大。
其中，豪華品牌盈利狀況最優異，合資品牌兩極分化，自主品牌經銷商虧損佔比最大。
所以，在車企貼息博銷量的情況下，汽車金融成為主流汽車廠商的共同選擇。
目前，以上汽通用、大眾、豐田、東風日產、寶馬、北京現代、東風標緻雪鐵龍、沃爾沃、比亞迪為代表的25家車企已經布局汽車金融。
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合規牌照頒發八年後，當激烈的市場競爭已將利潤逼近臨界的時刻，A股市場終於向第三方支付企業打開大門。
最新公告显示，在歷經幾度波折后，拉卡拉將於4月16日進行網上網下新股申購，並於4月18日足額繳納新股認購資金。市場預估發行價為33.28元。
3月26日，更新招股說明書半個月，衝刺A股IPO的拉卡拉支付股份有限公司（下稱“拉卡拉”）順利通過證監會發審委審核。
按照時間表，如果推進快速，拉卡拉5月1日前就能登陸A股市場。至此，拉卡拉將成為中國A股市場第一隻純正的第三方支付股票。
之所以被稱之為“純正”，源於第三方支付企業一直都是通過收購或者併購的形式實現間接上市，以獨立身份上市的企業寥寥可數，且都在A股之外。
對於拉卡拉的示範效應，是否意味着由此打開第三方支付公司上市之路。
某支付企業高管表示， “拉卡拉上市對於支付行業而言，並沒有參考價值，因為支付市場還沒有成熟到有完善路標可以上市。”
而隨着監管對“支付回歸支付”的要求，以及競爭愈演愈烈，近乎免費的支付行業，在某些業界人士眼中已不具備商業投資價值。
“商業模式不被看好是支付企業難上市的主要原因。”上述支付企業高管向《財經》記者坦言。
現實中，以線下便民支付起家的拉卡拉，個人支付佔比呈現逐年下降趨勢。2016年至2018年，個人支付收入分別為13205.18萬元、9487.95萬元和10788.58萬元，占公司營業收入的比例分別為 5.16%、3.41%和1.90%。
拉卡拉披露的解釋是：隨着網絡支付技術的普及，在個人支付業務領域，用戶習慣由線下刷卡支付逐漸變更為移動支付。
收單業務則逐步成為拉卡拉的核心業務，占集團總收入的89.29%。但是其毛利率在近三年呈現下滑走勢，2016年度、2017年度及2018年度分別為65.47%、55.40%和42.24%。
但仍有業界人士認為，儘管支付本身已經不具備完善的商業價值，但是依託入口和場景的支付衍生品則將成為下一個熱點，與之迭代的新業務也將成為盈利來源。上市之後的拉卡拉能否發展出新的商業模式並獲得新的利潤增長點，將成為關注點。
曲折上市路
“這麼快過會是我們沒有想到的。” 一位拉卡拉人士此前曾坦言。根據他的預測，如果進展順利，拉卡拉應該在一到兩個月就能夠實現上市。“保不齊夏天前就完事了。”
事實比他預期的還要快一些。4月8日，拉卡拉發布《拉卡拉支付股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市提示公告》，將於4月16日進行網上網下新股申購，並於4月18日足額繳納新股認購資金。市場預估發行價33.28元。
對於拉卡拉而言，快則是相對於曾經的慢而言。在自身備戰A股之前，拉卡拉的上市路也着實是慢了許久，路也走得頗為曲折。
2016年，西藏旅遊股份有限公司（下稱“西藏旅遊”）決定以110億元整體收購拉卡拉全部股權，後上交所問詢西藏旅遊，收購重組是否構成借殼，隨後該交易宣告終止。
“當時的交易終止對於拉卡拉而言，則意味着‘借殼’上市計劃流產。”某接近第三方支付人士向《財經》記者表示，之所以採取借殼上市，源於當時A股市場對支付企業的嚴監管環境影響。
拉卡拉集團董事長孫陶然曾公開向媒體表示，在券商建議下設計了把拉卡拉注入上市公司的方案，在做的時候符合所有的監管規則，但是監管規則變了，所以就把這個放下了。
此外，時逢互聯網金融專項整治運動，當時，作為互聯網金融專項整治的重要組成部分，第三方支付也在二清以及續牌等方面進行了嚴格的監管和審核。
借殼失敗之後，拉卡拉開始轉戰衝擊A股。
在此之前，拉卡拉在2010年-2015 年間，曾完成天使輪、A輪、B輪以及C 輪融資，前三次募資總額均未透露，最後一次募資15億元。四次融資的投資方包括聯想控股、古玉資本、藍色光標以及多個大型保險公司。拉卡拉的估值也一躍超過百億元。
隨後，拉卡拉擬登陸創業板。但拉卡拉的招股書显示，該公司2015年才實現盈利，2013年和2014年均虧損上億元。而監管政策要求創業板擬IPO的公司必須：最近兩年連續盈利，且最近兩年凈利潤累計不少於1000萬元；或者最近一年盈利，最近一年營業收入不少於5000萬元。凈利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據。
盈利未能達標，業界人士分析，這可能是2016年借殼方案失敗后，拉卡拉未直接轉戰A股IPO的原因之一。
在借殼折戟后近一年，直至2017年3月，拉卡拉的招股說明書才首次在證監會官網披露，此次擬登陸深交所創業板。但其曲折上市路遠未結束。2017年9月，拉卡拉出現在證監會公布的IPO中止審查名單中，原因是申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續。這令拉卡拉上市之路再度擱淺。
時隔一年後，即2018年3月22日，拉卡拉才再度出現在證監會公布的IPO排隊名單中，彼時，拉卡拉審核狀態為“已反饋”，在深交所創業板IPO隊伍中排名58位。
直到一年後的今天，拉卡拉才終於闖關成功，成為A股市場上第一家過會的第三方支付公司。
根據更新的招股說明書，若此次成功上市，公司將公開發行不超過4001萬股，融資規模在20億元左右，資金將全部用於第三方支付產業升級項目。
作為央行首批頒發支付牌照的企業，拉卡拉於2011年5月獲得第三方支付牌照，業務涵蓋全國性收單、網絡支付、電視支付、預付費卡受理。
毛利率下滑隱憂
A股拔得頭籌的拉卡拉，近年來毛利率卻持續下滑。
招股書显示，拉卡拉2016年-2018年主營業務的毛利率分別為72.23%、55.40%和44.85%，呈逐年下滑態勢。
而當年為了能夠順利上市，拉卡拉曾做出巨額盈利承諾，在2016年至2018年分別實現凈利潤4.5億元、8.6億元和14.5億元。但事實上其2016年、2017年、2018年凈利分別為3.2億元、4.64億元、6.06億元，明顯低於承諾。
拉卡拉在公司招股書中解釋稱，毛利率下滑主要源自兩方面原因。
一方面，公司對部分業務剝離導致毛利率下滑。2016年四季度，公司剝離了主營增值金融業務的北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸等10家控股及參股子公司，公司的主營業務收入構成也因此有所變化。招股書显示，剔除已剝離公司的影響，2016年公司支付業務板塊毛利率為51.65%。
之所以在2016年剝離旗下10家以小貸公司為主的公司，拉卡拉主要是為了滿足監管需求，提前為上市做準備。拉卡拉此次上市的保薦人中信建投稱，這些被剝離的公司主營增值金融等業務，其發展面臨着未來監管政策的不確定性。
對於此次剝離，拉卡拉則解釋稱，通過將這些公司的業務剝離出去，有利於公司進一步專註於發展第三方支付業務的主營業務。剝離公司中的北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸的小額貸款業務發展迅猛，屬於資金密集型業務，在行業監管、業務管理、風險管理、資本運作等方面與第三方支付業務存在一定差異，導致公司管理範圍增大、運營效率降低。
另一方面，公司主營業務的重中之重——收單業務的毛利率下滑，帶動公司整體毛利率下滑。
目前，收單業務占拉卡拉主營業務收入的近九成。
招股書显示，拉卡拉主營業務包括四項：收單業務、硬件銷售及服務、個人支付業務和其他業務。2018年度，收單業務的營業收入達到50.71億元，佔比高達89.29%；硬件銷售及服務收入佔比8.49%，個人支付業務佔比1.9%。
營收單一化帶來的掣肘正在顯現。在過去三年中，其核心業務——收單業務的毛利率逐年下滑，分別為65.47%、55.4%、42.24%，直接導致其整體毛利率下滑。
對此，公司在招股書中解釋稱，2017年度，收單業務毛利率有所下降，一方面，隨着公司通過向渠道服務機構營銷推廣POS機具，渠道拓展模式的商戶收單收入佔比提升；另一方面，公司當期為了適應市場環境的變化，對部分核心拓展服務機構給予了更高水平的分潤，對渠道服務機構分潤比例總體上升，使公司承擔的分潤成本有所增加。但2018年度，拉卡拉的收單業務保持快速增長，與公司合作的拓展服務機構業務量也呈快速上升趨勢。
拉卡拉大力發展收單業務，則是源自微信和支付寶的衝擊。自2017年以來，微信支付、支付寶等手機應用端移動支付方式的推廣，使得拉卡拉個人支付業務交易規模和市場佔有率均下滑。由此，拉卡拉進行戰略轉型，重點服務中小微商戶，大力發展公司收單業務。
在上述業務轉型下，公司的個人支付業務占營業收入的比重已經從2016年的5.16%下降到2018年的1.9%。
拉卡拉所處的第三方支付市場，可謂強者林立。
根據業務類型，第三方支付可以細分為銀行卡收單、網絡支付、預付卡發行與受理等。其中網絡支付根據支付終端的不同，可以細分為互聯網支付、移動支付、数字電視支付、貨幣兌換等，目前互聯網支付及移動支付是最主流的網絡支付方式。支付寶和微信是目前移動支付市場兩大巨頭。
易觀此前發布的《中國第三方支付移動支付市場季度監測報告2018年第四季度》显示，中國第三方支付移動支付市場交易規模在2018年Q4已經達到47.2萬億元人民幣，環比上升7.78%，而支付寶和騰訊金融拿下了整個市場92.65%的份額。
未來，支付行業的競爭將愈演愈烈。4月4日，易寶研究院聯合中國支付網發布了《2017-2018年中國第三方支付行業發展趨勢研究報告》，報告稱，作為支付企業來講，僅僅依靠通道業務本身尚且不夠，還需要在支付基礎上疊加信貸、賬戶、營銷等增值服務，讓支付成為一個基礎性平台；同時，越來越多的支付企業將產業鏈上下游以及不同的金融機構融合構建自己的生態系統，以打造第三方支付企業的核心競爭力。
不過，拉卡拉此前剝離了增值金融業務的公司，公司主營業務漸趨單一，且其主營核心業務收單業務毛利率呈下滑趨勢，這令其未來市場競爭力打上問號。
上述支付企業高管人士表示，在收單市場，沒有哪個企業可以明確是賺錢的，因為沒有很好的盈利點，隨着競爭加劇，未來盈利更不被行業看好。
實控人空位
拉卡拉上會審核時，被發審委重點關注及問詢的一大問題是，公司的控制權歸屬。
與大多數上市公司不同，拉卡拉目前並無實際控制人。從股權結構上來看，拉卡拉當前最大的股東是聯想控股，持股比例高達31.38%。據悉，2012年至2013年期間，聯想控股的持股比例甚至一度高達56.13%。相比之下，公司創始人孫陶然直接持股比例僅為7.67%。
儘管持有31%的股份且高居第一大股東之位，聯想控股卻並非拉卡拉的實際控制人，僅承擔財務投資者的角色。
為此，聯想控股還發布了一份聲明——《關於未對拉卡拉支付股份有限公司實施控制的聲明函》。在聲明函中，聯想控股稱其對拉卡拉僅為財務性投資入股、以獲取投資收益為目的，不單獨或聯合謀求對拉卡拉的控制，且自投資入股發行人以來，從未將發行人納入合併範圍。
與此同時，拉卡拉現行制度也將聯想控股排除在實際控制人範圍之外。
根據拉卡拉現行的《公司章程》和《董事會議事規則》規定，“除公司章程及其附件另有規定外，董事會審議通過會議提案並形成相關決議，必須有公司全體董事人數的過半數的董事對該提案投贊成票”，“董事會權限範圍內的擔保事項，除應當經全體董事的過半數通過外，還應當經出席董事會會議的2/3以上董事同意”。
聯想控股持有拉卡拉31.38%股份，未“過半數”或達到“2/3以上”，依其單獨所持股份享有的表決權，聯想控股無法對拉卡拉股東大會的決議產生決定性影響。
此外，公司其餘股東持股比例均不超過10%，且主要股東之間不存在一致行動安排。
公司的董事長孫陶然也不是公司的實際控制人。目前孫陶然直接和間接持有拉卡拉7.79%股份，孫陶然的弟弟孫浩然直接和間接持有6.09%股份，兩人合計持股比例為13.88%，其持股比例亦未“過半數”或達到“2/3以上”。
為了維持公司經營穩定，在上市之前，公司主要股東作出了上市后三年內不減持的承諾。在招股書中，聯想控股、孫陶然及孫浩然、鶴鳴永創、陳江濤均承諾，自公司股份上市后36個月不減持公司股份，從而保障公司股權結構的相對穩定。上述股東約合計持有拉卡拉55.04%的股份。
但業內人士擔憂，三年後上述股份解禁，這些股東會否減持？公司是否會易主？
拉卡拉的保薦人中信建投為此提醒，在上述股權結構下，無實際控制人的公司治理格局可能因決策效率降低而貽誤業務發展機遇，這可能進一步造成公司生產經營和經營業績的波動。另外，公司股權分散導致股權結構存在一定的不穩定性，可能導致公司未來股權結構發生變化，進而影響公司經營的穩定性和連續性。
支付業的下半程
根據中國人民銀行公布的數據，經過幾次牌照續展，目前國內擁有第三方支付牌照的企業共238家。
除了在港IPO的匯付天下（01806.HK）、在新三板掛牌上市的資和信（871284.OC）和匯元科技（832028.OC）外，其餘第三方支付公司均以收併購的形式進入上市公司，成為上市公司業務的一部分，其自身並非上市主體。
根據安信證券研究報告，若拉卡拉本次A股IPO成功，將成為A股第一隻純正的第三方支付標的。
隨着拉卡拉登陸創業板，亦有業內人士認為，這可能打開第三方支付公司上市衝動。除了拉卡拉以及去年在港交所上市的匯付天下外，漫道金服也曾更新招股書，擬赴上交所IPO，不過在2018年11月被中止審查。
支付行業回歸本源，其商業價值逐漸淡化，在很多業內人士看來，套現或將成為支付行業的一個趨勢，而上市將成為套現的重要路徑，那麼不能通過這一路徑實現的企業就會通過併購，將其賣掉。近幾年間，收購支付牌照案例達幾十件，其中個別價格高達30億元。
支付企業上市是否被資本市場看好，是需要探討的問題。2018年6月15日，首日一開盤，匯付天下便跌穿了7.5港元的發行價，截至收盤，匯付天下最終報收於6.620港元，上市首日跌幅達11.73%。
某支付業人士向《財經》記者表示，匯付天下當時在港股上市，股價跌破發行價的原因在於國際機構並不看好國內支付企業的業務模式。“當前一些支付的業務模式並不健康，例如個別企業利用收單業務進行提現套利，這是不可持續的，也是國際一些機構不看好的主要原因。很多入局的投資者也不過藉著上市進行套現罷了。”
即便如此，依然有很多人認為，第三方支付行業仍具備較好的發展前景與較大的增長潛力。
今年3月，匯付天下披露了上市后首份年度業績報告。截至2018年12月31日，其完成支付服務交易量18013億元，同比增長58%，實現營業收入32.46億元，同比增長88%，經調整后（剔除優先股影響）實現凈利潤2.63億元，同比增長51%。
根據艾瑞諮詢預測，2018 年我國第三方支付交易總規模將達到312.4萬億元，同比增長42.8%。隨着監管趨嚴，市場進入有序發展階段，第三方支付市場交易規模的增長速度也趨於穩定，預計到2022年，整體交易規模將達到548.6 萬億元。
在上述高管看來，支付時代的下半程更值得關注，找到場景和入口就會贏得新的盈利點。“這個場景包括電商、旅遊等，行業有價值就有利可圖。”
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4月18日消息，在日前舉辦的“高質量發展市場化個人徵信業務”主題懇談會上，百行徵信有關負責人表示，正在集中精力進行數據質量檢測，着手開展開通查詢服務前的各項業務和技術準備工作，計劃於近期啟動個人徵信報告產品的查詢服務試點。
據介紹，今年1月1日，百行徵信開啟了個人信用報告、信息核實核驗和特別關注名單三款產品的上線驗證測試工作。一季度，三款產品實現了平穩運行，驗證測試工作穩步開展。截至目前，百行徵信已與包括小貸公司、融資租賃、融資擔保、消費金融、P2P等在內的17類700餘家機構簽訂了業務合作和信息共享協議。
另外，包括芝麻信用、騰訊徵信以及前海徵信在內的多家參會機構均表示希望積極與百行徵信對接，參與到市場化個人徵信體系的建設中。同時，希望百行徵信能夠接入更多可信、合規的數據源，推出更多高質量、個性化的產品和服務。
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一降再降。寬鬆的流動性快速影響了理財市場，銀行理財收益持續下行。
根據普益標準的統計，3月全國整體銀行理財收益環比下滑3BP至4.00%，跌至近兩年的低點。
貨幣基金的收益也急轉直下，已經擊穿3%，668隻貨幣基金的平均7日年化收益率為2.42%，處於歷史低位。收益下降，投資者意興闌珊，貨幣基金首當其沖成為被贖回的產品，根據wind統計，12隻場內貨幣基金的份額已較高峰時期縮水近兩成。
銀行理財收益跳水
根據普益標準統計數據显示，今年3月全國整體銀行理財收益環比下滑3BP至4.00%。全國銀行理財價格指數環比下滑0.68點至95.75點。
從收益水平來看，3月全國封閉式預期收益型產品收益環比下滑3BP至4.12%，開放式預期收益型產品收益環比下滑3BP至3.82%。
另據融360大數據研究院監測數據，按照銀行類型排名，3月發行量排名第一的為城商行，發行量3800款，平均預期收益率為4.36%；其次為農商行2600款，平均預期收益率為4.25%；國有銀行和股份制銀行的銀行理財發行量分別為2434款和1197款。
3月到期的理財產品共11941隻，4987隻披露了實際收益率。其中結構性理財產品317隻，平均實際收益率為4.47%；非結構性理財產品4670隻，平均實際收益率為4.51%，較2月下降7BP。到期的理財產品中，有151隻未達到最高預期收益率，未達標率為3.03%。結構性理財產品131隻未達最高預期收益率，未達標率41.32%；非結構性理財產品20隻未達標，未達標率0.43%。
值得注意的是，未達標銀行理財產品的發行銀行均為全國性銀行，包括國有銀行和股份制銀行。融360大數據研究院金融分析師楊慧敏表示，這種現象說明全國性銀行的理財產品，尤其是結構性產品具有真實的交易對手，才會導致最終收益有所波動，未達到最高預期收益率。而一些中小銀行，仍可能存在“剛兌”現象，理財產品轉型仍任重道遠。
“最近幾個月產品的銷售情況都不理想，收益率較低，客戶的興趣也直線下降。產品到期后，續作的客戶比去年末減少了很多。特別是股市又火熱起來，不少人到期之後直接衝進權益產品市場。”一家股份行的理財經理對21世紀經濟報道記者表示。
銀行理財產品出現了“量價齊跌”的態勢。在此情況下，上市公司的購買熱情也開始降低。同花順數據統計显示，今年一季度，A股上市公司共發布了1220條委託理財公告，這一數量較去年同期大幅縮水33.44%，去年同期的委託理財公告數量高達1860條。在這些上市公司發布的委託理財公告中，銀行理財產品仍是上市公司的首選，該類產品占所有購買理財產品比例高達九成以上。
除了數量減少之外，規模也在縮水。一季度上市公司購買理財產品的金額合計為3292.57億元，較去年同期的6319.19億元，下降47.9%。
蹺蹺板效應顯現
無獨有偶，貨幣基金的情況也如出一轍。
統計显示，截至4月16日，668隻貨幣基金的平均7日年化收益率為2.42%，處於歷史低位。天弘餘額寶的收益也已降至2.307%，不斷向歷史低點靠近。
收益驟降，人氣自然大不如前，餘額寶也不得不放下“身段”。近期天弘基金表示，自4月10日起取消天弘餘額寶貨幣市場基金個人交易賬戶持有額度及單日申購額度限制。
天弘基金在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，此次放開限購，是因為餘額寶調控效果顯著，將繼續平穩運行滿足用戶的理財需求。
天弘餘額寶的規模控製成效顯著。截至2018年底，天弘餘額寶的規模已降至1.13萬億元，較2018年一季末的峰值降幅達33%。
一位債券基金經理對21世紀經濟報道記者表示，央行貨幣政策適度寬鬆，同時也加大了經濟刺激政策力度，這導致短端利率下行，這是貨基收益下行的直接原因 。
除了收益不盡如人意之外，二級市場向好，也是貨幣基金規模縮水的一個重要原因。北京一家大型基金公司市場部的負責人表示，旗下幾隻貨幣基金都遭遇不同程度的贖回或轉換。“貨幣、債券基金更像是活期存款的蓄水池。其他市場沒有機會，資金就會湧入，一旦市場變暖，資金就會快速撤離。有隻貨幣基金被贖回了2個億，市場如果繼續上攻，肯定會有更多的資金從貨幣基金等固收類產品流入股市，不過好在公司的基金品類線比較豐富，我們提供轉換機會，只要資金還留在自家的產品里就好。”
截至4月16日，華寶添益、銀華日利等12隻場內貨幣基金（A、B合併計算）規模合計1804億份，比2019年初的2019.6億份，萎縮215.6億份，縮水幅度10.67%；相比今年1月15日的2214.2億份則更是縮水18.5%，個別產品的縮水幅度甚至達到50%。
相應的是偏股型產品增多，根據中國證券投資基金業協會4月11日公布的數據显示，2月底公募基金規模達14.29萬億元，較1月底的13.78萬億元增長5086億元。其中股票型基金2月底規模為9485億元，較1月底的8505億元增加980億元；混合型基金規模為14983億元，較1月底的13822億元增加1161億元。
此外，中國結算日前公布的2019年3月份投資者情況統計數據显示，截至3月末，滬深兩市投資者數量為1.51億，首次突破1.5億。值得注意的是，今年3月，新增投資者數量高達202.48萬，環比大增103.19%，創下近兩年來的新高。
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2015年，消費金融風口開啟，彼時國內老牌門戶網站網易、新浪、搜狐紛紛入局消費金融，以求將自身龐大的流量變現。
轉眼過去四年，如今，網易金融業務大幅縮減，僅剩支付及網絡小貸業務，搜狐的金融業務也在經歷連續虧損。
而金融業務繁雜的新浪，似乎仍在探索流量變現之路。
以3C分期起家，現金貸和貸超成重心
2015年，在消費金融行業大熱時，新浪便推出線下3C分期產品“新浪分期”。然而，兩年後新浪分期便傳出退出市場的傳言。
也許是意識到線下市場難做，新浪緊接着開始發力線上現金貸產品。
2017年初，新浪成立海南新浪愛問普惠科技有限公司，開始與中銀消金等持牌機構建立合作。二者共同發布了兩款金融產品“有借”和“有還”。
其中，“有還”是一款信用卡餘額代償產品，2018年5“有還”正式更名為“新浪卡貸”，額度由2萬元提升至5萬元，並且支持在線辦理信用卡服務。
“有借”則是一款現金分期產品，最高額度為2萬元。隨後，“有借”轉型為貸款超市，為其他現金貸產品導流。目前，有借app中共上線42款現金貸產品。其中不乏拍拍貸、閃銀這樣的明星產品。有借app頁面显示，上線的現金貸產品申請成功人數普遍在5萬以上，其中及貸等產品申請成功人數已超過10萬。
有趣的是，新浪除了有借外，還布局了荔枝貸、大王貸款、輕鬆借等多款貸款超市，巔峰時期一度為數百款現金貸導流。
一位業內人士透露，新浪旗下貸款超市轉化率普遍高於其他貸款超市平均水準，而且流量價格也較平均水平上浮5%-10%。
然而，315后，行業監管趨嚴，新浪旗下的貸超日子也不好過。目前，新浪旗下的貸款超市上線產品數量已驟降至40家左右。
新浪最值得炫耀的產品當屬微博，自然新浪也圍繞微博推出了相關的消費金融產品。
2017年，微博錢包上線了現金貸產品微博借錢，此後又陸續上線了分期商城及辦卡速貸服務。
信息显示，微博借錢採用純信用貸款模式，無抵押及擔保，貸款額度不超過20萬元。
一位接近微博借錢的從業者透露，微博借錢對接資金方包括雲南信託、外貿信託、湖北消費金融、晉商消費金融、馬上消費金融等。截至2018年底，微博借錢在貸餘額大約20-30億元。
微博借錢的運營主體為北京微聚未來科技有限公司，微聚未來前身是銀客集團旗下子版塊，此後經過一系列變更，目前微聚未來實控人為劉運利和張麗靜 ，一位是新浪集團副總裁，一位是新浪投資總監。
微博錢包中的線上分期商城及辦卡速貸服務均以導流的模式運作。線上分期商城服務由小象優品提供。辦卡速貸的運營服務則由新浪直接提供，該產品主要為各大銀行信用卡業務導流，也提供針對C端客戶的助貸服務，幫助客戶診斷徵信狀態。
為了完善微博的消費分期生態，在推出微博借錢后，新浪還推出專為微博用戶提供的消費場景分期產品“趣用”。目前，趣用已覆蓋日常消費、3C分期、租房等服務，信用額度在2000元-30萬元之間，分期可選擇3、6、12期。
至此，新浪已在線下3C分期、現金貸、信用卡代償、線上商城等多個領域進行嘗試，幾乎涉及消費金融的所有業務形態。
不過，經過行業數年的淘洗，現金貸業務及貸款超市目前成了新浪消費金融的業務重心。
此外，新浪在頁面廣告上也更偏好金融領域。一位流量經銷商透露，目前微博上的互金廣告按CPM收費，1000人次/5元，即每1000個活躍微博用戶看到頭條微博時，收費5元。
微博流量仍是核心競爭力
在移動互聯網發展迅速的當下，PC端門戶網站的流量日益縮減。而與網易及搜狐不同的是，新浪在入局消費金融領域有社交平台微博這張王牌。
據新浪此前發布的2018年年度財報显示，截至2018年底，新浪微博日活用戶達到2億，月活用戶超過4億。業內分析人士認為，新浪微博的用戶中18-30歲的人群所佔比重較大，而這部分人群也正好是消費金融的主要用戶，這部分客戶仍是新浪發展消費金融的關鍵。
或許正是深知這一點，新浪並沒有把微博的流量入口都加碼在自營及合作的消金業務上，而是選擇通過為第三方導流的方式將流量更快變現。
對此，上述業內分析人士認為，流量平台在將流量轉化到C端的金融業務上有着巨大的優勢，在自己不具備涉足金融的條件或自身金融業務不完善時，最常見的做法是導流，比如今日頭條與理財平台合作的模式。如果新浪能夠強化高質量的金融數據積澱，再發力金融科技，后發崛起的可能性還是比較樂觀。
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4月23日消息，監管高壓持續已久，如今備案的消息傳來，一些網貸平台的心思也活絡了起來。
據《電商報》了解，剛剛過去的這一周，有多家網貸平台陸續發布增資公告，宣布將實繳資本提升至5億元及以上。
例如，廣州網貸平台PPmoney便於上周五在官方網站發布公告稱，經董事會和股東審議通過，平台運營主體萬惠投資管理有限公司實繳資本增至5億元，並出具驗資報告，相關工商信息正在同步更新，預計3~5個工作日後，可在國家企業信用信息公示系統網站公開查詢。
宣布增資的網貸平台不止PPmoney一家。上周三，上海網貸平台你我貸也發布公告稱，為順應行業發展、提昇平台核心競爭力，註冊資本增至5.5億元。上周二，深圳網貸平台小贏網金的運營公司深圳市贏眾通金融信息服務有限責任公司將其註冊資本金由此前的2億元增至5億元，且已完成實繳。
網貸平台增資並非一時的心血來潮，其中一些消息靈通者早已意識到備案之期已經不再遙遠。據《電商報》了解，就在本月初，一份網貸平台備案細則方案在網上流傳，儘管官方尚未確認，但業內均認可該方案實施的可能性。
按照這份方案作出的部署，網貸備案試點工作將於今年下半年啟動，同時基於資金實力的風險管理要求，按照展業範圍對網貸平台劃分為省級和全國區域兩類，其中，全國經營類機構實繳註冊資本不少於5億元。
5億元的註冊資金不是一個小數目，這甚至已經超過了消費金融行業的3億元註冊資金要求。毋庸置疑，網貸行業准入門檻的抬高會將很大一部分草根玩家擋在門外，避免出現行業發展魚龍混雜的情況。
雄厚的財力彰顯出平台有足夠的風險抵抗能力，但正所謂合規備案，合規才是前提，平台未來能否順利通過備案，最關鍵的還是要看自身的業務是否做到了完全合規。從這個角度來看，5億元的註冊資金只不過讓平台獲得了參與備案過程的資格。
而至於平台如何知道自家的業務是否完全合規，監管部門早已作出了具體的要求。據《電商報》了解，去年8月，網貸整治辦便發布了《網絡借貸信息中介機構合規檢查問題清單》（業內稱之為網貸合規“108條”清單），幫助平台發現業務中存在的違規問題，做好合規自查工作。
有業內人士指出，P2P網貸行業整治行動持續至今，業務合規性從始至終一直被強調，網貸平台繳足5億元資金或許可以增強通過備案的信心，但監管方無法唯錢是從，平台眼下最重要的工作是做好合規自查。
在自查過程中，存量網貸平台需要找准自身的定位，未來能順利通過備案的畢竟是少數，大多數平台最終還是要被淘汰，因此，一些在業務合規性上存在問題的中小網貸平台與其為5億元註冊資金四處奔忙，倒不如早日另謀出路，避免出現竹籃打水一場空的結果。
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隨着一二線城市市場逐漸飽和，移動互聯網用戶增量減速，人口流量增長紅利消退殆盡，三四線城市成為移動互聯網的下半場。有數據显示，支付寶新增月活用戶中，超過55.4%的用戶來自三四線及以下城市。
那麼，第三方支付在三四線城市的市場份額是一家獨大還是群雄逐鹿？《證券日報》記者近日在朋友圈發起了一個問卷調查。
支付寶、微信支付各有優勢
此次調查主要關注用戶在線下支付、線上購物、小額轉賬等方面的支付習慣，問題的選項主要包括支付寶、微信、銀聯以及其他支付工具。
此次調查共收到120份反饋，調查的結果微信支付以微弱的優勢勝出（由於調查人數、城市覆蓋面過少等原因，此結果並不能完全代表各個支付方式在三四線城市的市場份額）。
值得一提的是，全部受訪人士均表示“目前使用現金的場合極少，絕大多數使用移動支付”。
《證券日報》整理調查問捲髮現，全部受訪用戶都表示使用過微信支付，這與微信在社交方面的剛需屬性有一定關係。有少數受訪用戶表示並沒有註冊支付寶，主要原因集中在“頁面的很多功能用不到，不如微信簡單”；還有個別調研人士表示“由於先使用了微信支付，沒有再使用支付寶的必要”。除此之外，“周圍朋友多數使用支付寶/微信，所以我也用支付寶/微信”也是受訪用戶反饋的理由之一。
有意思的是，在問卷調查中反饋優先使用或多數使用支付寶的部分用戶，將“使用支付寶可以領螞蟻莊園裏面小雞的飼料”、“用於螞蟻森林種樹”等原因作為優先使用支付寶的原因。另外，使用“花唄”也是部分用戶選擇支付寶的原因。
還有受訪人士表示，除淘寶購物和買火車票使用支付寶外，其他場合使用微信支付或信用卡。對於這樣區分的原因，有受訪者表示：“購物積分以及車票里程可以兌換優惠券或直接抵現，比較划算。”
《證券日報》記者整理全部反饋內容發現，優先選擇支付寶的用戶理由集中在“薅羊毛”、“划算”等，例如：積分、紅包、優惠券等。而多個選擇微信支付的用戶則將“使用方便”作為最主要理由。
本報記者此次的調查人群中還包含部分小商戶，有受訪商戶表示：“高峰期客流量大，收錢手忙腳亂，支付寶推出‘收錢碼’功能時，就直接申請了一張。”
而對於傾向消費者選擇怎樣的支付方式，多個接受調研的商戶則表示：“除非有補貼，用哪個都行，我覺得最大的好處是避免收假幣，還方便快捷。”
移動支付發力三四線城市
根據易觀2018年第四季度中國第三方支付機構綜合支付市場交易份額佔比統計，支付寶、騰訊金融和銀聯商務分別以46.06%、32.49%和9.43%的市場份額位居前三位，三者市場份額總和達到87.99%。
第三方研究機構QuestMobile發布的《中國移動互聯網2018年度大報告》显示，月活躍用戶同比增量最大的10款應用中的9款，來自三四線及以下城市的增量均大過一二線城市增量。在支付寶新增月活用戶中，超過55.4%的用戶來自三四線及以下城市。支付寶官方數據显示，目前已經有超過120個城市支持刷支付寶乘公交。其中，85%是三線及以下城市。
支付寶今年2月份發布的2019年春節移動支付數據显示，三四線城市人均境外支付寶消費增長速度超過北上廣。與此同時，支付寶去年年底推出的刷臉支付新方式，在春節期間迅速在三四五線城市傳播，在掃碼支付統治地位難以撼動的局面下，刷臉支付試圖下沉各級市場，完成布局滲透。
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